期货日报

虽处于季节性淡季，反季但价格从2月份以来持续上涨，也上这让市场“摸不着头脑”。涨蛋为什么蛋价会出现反季节性的价强行情、涨势会持续到什么时候呢？维持

据相关数据显示，3月份主产区鸡蛋月均价4.17元/斤，多久环比涨幅10.61%，反季同比涨幅15.83%；主销区月均价4.36元/斤，也上环比涨幅11.51%，涨蛋同比涨幅15.04%。价强

在五矿期货农产品分析师王俊看来，维持蛋价出现反季节性上涨的多久原因主要有三个，一是反季国内蛋鸡存栏极低，且饲料成本高企下的也上预期养殖盈利不佳令补栏情绪偏弱；二是高成本令养殖端惜售，导致蛋价受成本支撑较明显；三是涨蛋节后需求启动支撑蛋价，特别是国内疫情散发导致的集中备货对需求有一定拉动作用。

“目前，总体上鸡蛋货源供应稳定，多数市场余货不多，但因部分地区新冠疫情较为严重，市场消化各异，部分地区走货放缓，部分地区需求尚可。”徽商期货农产品分析师尉秀说。

当前，全国多地出现点状疫情，对此，王俊表示，疫情多地散发整体上是利好鸡蛋的，一方面东北等主产区由于疫情封控影响了物流，使得部分产区鸡蛋运不出来；另一方面疫情导致大城市出现集中备货，整体上使得供应收紧，需求发力，利好价格。

王俊认为，当前鸡蛋的上涨应该说是供需两端集体发力的结果，但整体上还是受供应面影响更大，一方面极低存栏导致供应量偏少，另外饲料等成本的上升也对价格形成了明显支撑。从基本面来看，由于供应偏少的问题短期内依旧无法缓解，4月份节日备货等需求仍在，蛋价或依旧易涨难跌，五一至端午后由于天气转热存货不易，蛋价有回调的可能，但目前看下半年存栏依旧难以明显恢复，蛋价在今年8-9月份的旺季或仍有较好的表现。

“通过3月的产蛋鸡存栏量以及新增开产量、理论淘汰量的推算，我们预计4月份蛋鸡存栏量继续增加，但由于存栏基数偏低，仍然是处于同期低位，供应端对鸡蛋价格仍有支撑，但支撑力度较前期或有所减弱。另外，一季度全球家禽流感的发生数量、扑杀及死亡数量创近三年最高值，叠加当前国际粮食、料价格居于高位，家禽行业面临的成本压动力、生物防控风险增大，这些综合成本将最终传递到终端市场。”尉秀表示，不过受到新冠疫情的影响，部分地区流通不畅，部分养殖单位有被迫压栏延淘的情况，倘若疫情在短期内得到有效控制，4月份市场流通恢复，淘汰鸡出栏量有快速增长可能，这样会进一步减少市场供应，但同样疫情情绪面对蛋价推升的影响也会逐步弱化，不利于蛋价上涨。综合来看，受供应端多方面因素影响，我们预期近期蛋价将振荡上涨，但上浮空间有限。建议重点关注蛋鸡养殖盈利情况、全国疫情发展情况。

事实上，饲料端成本不断走高也是对蛋价形成支撑的重要原因之一。不过，卓创资讯分析师王金玉表示，4月份伴随着原料供应回暖以及国家抛储进口消息影响，市场供应紧张局面逐步缓解，现货价格有回归预期，但不能忽视成本端美豆的支撑作用；价格将高位震荡运行，涨跌窄幅波动。因此，考虑到豆粕价格回落，饲料价格或有所下滑，但跌幅较小。

“饲料成本占蛋鸡养殖总成本的75%左右，目前饲料成本持续高位，蛋鸡养殖盈利缩减。当前俄乌局势的不明朗，养殖单位担心后续饲料成本继续上升，当下鸡苗及青年鸡补栏一般，加之受高成本限制，预计后备鸡比或微降，利多远月合约。”尉秀表示。

从鸡蛋期货盘面来看，王俊认为，当前盘面近远月价差排列基本合理，没有很极端的价差出现，基本反映的是正常的蛋价季节性走势，近月偏强反映的是现货走势，远月尤其是下半年合约偏强则更多反映的是高饲料成本下未来的补栏情绪偏弱，令存栏在下半年基本仍是一个偏低的状态，高蛋价暂时不会向高补栏传导。

“综合来看，鸡蛋新增产能有限、货源偏紧，需求基本正常，饲料成本高位整理，预计4月份鸡蛋价格或稳中振荡小涨。此外，随着气温回升，鸡蛋储存时间缩短，有部分贸易商加快出货节奏，短时鸡蛋供应增加，也将限制鸡蛋价格涨幅。”王金玉说。